CENA CASSA SCONTA

---

Viri finančnih sredstev so različni. Namesto da najamemo posojilo, lahko prodamo terjatve do kupcev. Lahko pa tudi kupcem ponudimo cassa sconto, če nam plačajo v krajšem roku, kot je dogovorjen s pogodbo ali pa tudi v pogodbi dogovorimo cassa sconto za predčasno plačilo. Ta zadnja možnost ni preveč priporočljiva, če se okoliščine močno spreminjajo. Sprememba temeljne obrestne mere od 0,4 % na 0,8 % mesečno od avgusta 1999 do aprila 2000 sodi zagotovo med tisto vrsto sprememb, zaradi katerih višino cassa sconta ni priporočljivo vnašati v letne pogodbe. Ali pa je potrebno vsaj premisliti, na kakšen način jih lahko vnesemo, ne da bi utrpeli preveč škodljivih posledic.

Cassa sconto se odobrava na različne načine. Našteli jih bomo nekaj, vendar s tem ne bomo izčrpali vseh možnosti.

1. Cassa sconto je določen kot obrestna mera. Npr. za predčasno plačilo se odobrava cassa sconto po obrestni meri T+5 %. V tem primeru enostavno obračunate obresti od zneska računa za določeno število po navedeni obrestni meri. Da v operativi ni preveč dela, si lahko izdelate vsak mesec preglednico z obrestovalnimi faktorji za določeno število dni. S tako tabelo lahko finančni delavec samo pomnoži znesek računa s faktorjem za določeno število dni in dobi znesek cassa sconta ali znesek glavnice, ki jo je treba plačati. V našem primeru smo uporabili tabelo, ki smo jo naredili s programom CENA KAPITALA, lahko pa si jo sami izdelate v kakršni koli preglednici. Če računamo cassa sconto za 5 dni, potem znesek računa pomnožimo s faktorjem za cassa sconto za 5 dni in delimo s 100.

TABELA ZA IZRAČUN DNEVNIH KONFORMNIH OBRESTI

Dni	Mesečna obr. mera %T	Letna obr. mera % r	Skupaj (%) T+R	Cassa sconto	Fakt. na glav.
1	0.025707077	0.013331534	0.039042038	0.039026802	0.999609732
2	0.051420762	0.026664846	0.078099320	0.078038372	0.999219616
3	0.077141058	0.039999936	0.117171850	0.117034717	0.998829653
4	0.102867965	0.053336803	0.156259634	0.156015845	0.998439842
5	0.128601486	0.066675448	0.195362680	0.194981757	0.998050182
6	0.154341623	0.080015871	0.234480992	0.233932465	0.997660675

2. Cassa sconto je določen kot odstotek za vsak dan plačila pred zapadlostjo. Izodišče za odločitev je lahko :

a. obrestna mera, iz katere izhajamo in določimo dnevni cassa sconto ali

b. mesečni cassa sconto

ad a. Če je izhodišče obrestna mera, vzemimo za primeri TOM + 10 %, potem izračunamo mesečno obrestno mero. Revalorizacijsko obrestno mero (TOM, v mesecu maju 2000 je npr. 0,8 %) spremenimo v faktor, imenujmo ga F1, tako, da ga delimo s 100 in mu prištejemo 1.

F1=(0,8/100)+1=1,008

Letno obrestno mero spremenimo v mesečno tako, da jo spremenimo v faktor (delimo s 100 in prištejemo 1), korenimo s številom dni v letu in potenciramo s številom dni v mesecu:

F2=((10/100)+1)**(31/366)=1,0081

F3=F1*F2=1,008*1,0081=1,01617

F3 je skupni mesečni obrestovalni faktor, ki ga spremenimo v mesečno obrestno mero z obratnim postopkom torej odštejemo vrednost 1 in pomnožimo s 100. Mesečna obrestna mera je torej v našem primeru 1,617 %.

IZRAČUN SKUPNE OBRESTNE MERE

Besedilo	Skupna obrestna mera
Letna realna obrestna mera	10.000
Število dni v letu	366
Mesečna reval. obrestna mera (%)	0.800
Število dni v mesecu	31
Letna obr. mera na mesečni ravni	0.8105
Mesečna reval.obrestna mera na letni ravni	9.8643
Skupna obr. mera na mesečni ravni	1.6170
Skupna obr. mera na letni ravni	20.8507

Dnevni cassa sconto pa dobimo tako, da mesečno obrestno mero delimo s številom dni, torej 1,617/31=0,052 % dnevno.

Ad b. Če pa izhajamo iz dnevnega ali mesečnega cassa sconta, potem je smotrno vedeti, kakšna je obrestna mera pri danem dnevnem ali mesečnem cassa scontu. Odgovor na vprašanje, kakšna je cena cassa sconta v višini 0,07 % dnevno za npr. 31 dni, dobimo če postopek pod točko a. ponovimo v obratni smeri. Na mesečni ravni je to 0,07*31=2,17 %. Nato preračunamo mesečno obrestno mero na letno raven (spremenimo v faktor, korenimo številom dni meseca in potenciramo s številom dni leta):

(1+2,17/100)**(366/31)=1,28848, letna obrestna mera pa je 28,848. Če skupni letni obrestovalni faktor delimo z revalorizacijskim preračunanim na letno raven, dobimo realni obrestovalni faktor in realno obrestno mero.

3. Naslednja možnost je določitev odstotka cassa sconta za plačilo v določenem številu dni. Npr. v pogodbi je določeno zapadlost račun 60 dni po dobavi. Ponudi pa se cassa sconto v višini 2 % za plačilo v 30 dneh. To pa pomeni, da je cassa sconto enak, če se plača v 10 ali 30 dneh.

CENA CASSA SCONTA

Besedilo	dobavitelj X/td>
Uporabljen revalor. faktor	TOM
Znesek računa	100.000,00
Znesek sconta	2.000,00
Datum plačila računa	15.4.2000
Datum zapadlosti računa	15.5.2000
Število dni	30
Revalorizacijski faktor	1.01
Efektivna obrestna mera	17.0210

V našem primeru smo uporabili kar izračun iz programa Cena kapitala, ročni postopek izračuna pa je enak že opisanemu v prejšnjih točkah.

Pri odločanju o odobritvi (ali sprejemu ponudbe dobavitelja) cassa sconta pa ni pomembna samo cena, izražena v obrestni meri, ampak tudi druge okoliščine poslovanja kot so npr. navade kupcev in naša poslovna praksa.

Poglejmo naslednji primer. Potrebujemo dodatna finančna sredstva in imamo možnost najeti pri banki posojilo po obrestni meri TOM + 8 %, pri čemer navedena obrestna mera vključuje vse stroške (je torej efektivna obrestna mera). Ali se nam izplača ponuditi kupcem cassa sconto v višini 1 % fakturne vrednosti, če plačajo 15 dni pred pogodbenim rokom plačila:

a. če kupci plačujejo v roku;

b. če kuci zamujajo v povprečju 35 dni in jim zaračunavamo zamudne obresti;

c. če kupci zamujajo v povprečju 35 dni in jim ne zaračunavamo zamudnih obresti;

d. če kupci zamujajo v povprečju 35 dni in jim zaračunavamo zamudne obresti, vendar jim potem odpišemo 50 % obračunanih obresti;

CENA CASSA SCONTA

Besedilo	dobavitelj X/td>
Uporabljen revalor. faktor	TOM
Znesek računa	100.000,00
Znesek sconta	1.000,00
Datum plačila računa	1.5.2000
Datum zapadlosti računa	16.5.2000
Število dni	15
Revalorizacijski faktor	1
Efektivna obrestna mera	16.3170

Izračun cene cassa sconta nam pokaže, da je ceneje najeti posojilo kot odobravati cassa sconto, če kupci plačujejo v roku.

Če kupci zamujajo 35 dni in jim zaračunavamo zamudne obresti, ki jih kupci tudi plačajo, potem je bolje, da najamemo posojilo po TOM +8 % , zamuda pri plačilu pa se obrestuje z zamudnimi obrestmi, ki znašajo nekaj manj kot TOM + 13,11 (podatek za maj 2000)

Če pa kupci zamujaja v povprečju 35 dni in jim zaradi kakršnega koli vzroka ne zaračunavamo zamudnih obresti, potem se cassa sconto dejansko ne nanaša na 15 dni temveč na 50 dni (15 rednih + 35 dni zamude), zato je rezultat povsem drugačen.

CENA CASSA SCONTA

Besedilo	dobavitelj X/td>
Uporabljen revalor. faktor	TOM
Znesek računa	100.000,00
Znesek sconta	1.000,00
Datum plačila računa	1.5.2000
Datum zapadlosti računa	20.6.2000
Število dni	50
Revalorizacijski faktor	1.01
Efektivna obrestna mera	-2.1470

Cena cassa sconta je v tem primeru TOM – 2.147. Torej je odobritev cassa sconta za več kot 10 % točk cenejša od najema posojila in je odobritev cassa sconta več kot upravičena.

V zadnjem primeru računski postopek poenostavimo tako, da računamo ceno cassa sconta za 15 rednih dni in 1 zamude, torej 35/2 = 18 dni. V tem primeru znaša cena cassa sconta TOM + 1,7 % in je še vedno cenejša kot najem posojila. Torej je odobritev cassa sconta upravičena.

Cassa sconto je instrument, ki je praviloma relativno drag v primerjavi z drugimi viri financiranja. Če z likvidinostjo nimamo problemov in prosta denarna sredstva deponiramo pri bankah, je malo verjetno, da bomo kupcem ponudili cassa sconto. V tem primeru namreč ceno cassa sconta primerjamo ne s ceno posojila temveč z donosom deponiranih srestev. Zgoraj navedeni primer pa kaže, da je tudi to lahko smotrna odločitev, če kupci močno zamujajo pri plačilih.

Anton Klepec